在近期觸及歷史新高后，倫敦銀現(xiàn)貨價格震蕩加劇。10月21日午后，倫敦銀現(xiàn)貨價格短線跳水，跌破50美元/盎司。今年以來，截至10月21日，銀價累計(jì)漲幅約70%，重回歷史高位，這讓部分投資者選擇止盈離場，但也吸引更多人在賺錢效應(yīng)下追高買入。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前銀價短期下行風(fēng)險逐漸累積，即使是投資資金短期回流，也可能引發(fā)價格大幅回調(diào)。對于普通投資者而言，應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力理性配置。

投資者熱情高漲

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日16點(diǎn)31分，倫敦銀現(xiàn)貨價格跌逾5%，報49.65美元/盎司。拉長時間看，白銀仍是今年漲幅最大的資產(chǎn)之一，截至10月21日，倫敦銀現(xiàn)貨價格今年以來累計(jì)上漲約70%。

這波漲勢讓沉寂多年的白銀投資活躍起來，社交平臺上關(guān)于白銀的討論升溫。有網(wǎng)友表示：“抱著玩的心態(tài)，今天剛買的小克重銀條，12元1克，一共1000多元。”

賺錢效應(yīng)傳導(dǎo)至基金市場。與黃金ETF品種較豐富相比，跟蹤白銀相關(guān)資產(chǎn)的基金僅有一只LOF產(chǎn)品，即國投瑞銀白銀期貨（LOF），下半年以來吸引資金凈流入超19億元。該基金自10月20日起調(diào)整限購金額，A類基金份額的限制申購金額僅為100元。

不過，白銀價格當(dāng)前已在歷史高位，高位震蕩的走勢讓新入場者措手不及。有投資者表示:“金銀一起共30萬元，不曉得什么時候回本。”還有網(wǎng)友稱自己“上周五買的（白銀），掛樹上了。”

高盛認(rèn)為，倫敦白銀庫存今年初降至低位，近期，隨著全球白銀ETF需求迅速上升，以實(shí)物白銀為支撐的ETF吸收更多現(xiàn)貨后，導(dǎo)致白銀短期供應(yīng)進(jìn)一步減少，租賃利率飆升，價格也隨之上漲。

機(jī)構(gòu)提示短期風(fēng)險

與此同時，白銀國際市場正遭遇流動性考驗(yàn)。

國投安信期貨研報顯示，COMEX白銀庫存今年雖然增幅超過50%，但由于運(yùn)輸瓶頸和復(fù)雜的物流，難以快速回流至倫敦以緩解當(dāng)?shù)氐亩倘?。疊加白銀上漲行情導(dǎo)致相當(dāng)數(shù)量的白銀庫存被投資鎖定，因此實(shí)際的現(xiàn)貨流動性告罄，這是近期倫敦白銀市場出現(xiàn)擠倉的原因。

數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，全球最大白銀ETF——IShares Silver Trust白銀凈持倉量達(dá)15769.78噸，較上半年末增加約900噸。

面對快速上漲的銀價，機(jī)構(gòu)紛紛提示風(fēng)險。高盛認(rèn)為，從短期來看，白銀的波動性和下行風(fēng)險明顯高于黃金。

“白銀市場規(guī)模大約是黃金市場的九分之一，因此價格波動更容易被放大。”高盛在報告中表示，即使是投資資金短期回流，也可能引發(fā)白銀價格大幅回調(diào)。

更關(guān)鍵的是，與黃金不同，白銀缺乏央行買盤作為價格支撐。高盛表示，歷史上，金銀價格比保持在45到80的區(qū)間，但自2022年以來，隨著央行購金激增，黃金與白銀脫節(jié)，即使在沒有私人投資流入的情況下，黃金價格也被推高。

業(yè)內(nèi)人士提醒稱，白銀投資機(jī)會與風(fēng)險并存，后市走向仍取決于全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、新能源需求增長以及美聯(lián)儲貨幣政策等因素。對于普通投資者而言，應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力理性配置。