近期，為了應(yīng)對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境，多家公募機(jī)構(gòu)旗下投顧產(chǎn)品開(kāi)啟了新一輪的調(diào)倉(cāng)。有的組合降低了混合型基金的倉(cāng)位，提升了固收類基金的配置比例；有的組合在受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的資產(chǎn)中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；還有的組合加倉(cāng)了中長(zhǎng)期凈值表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健的均衡型基金。

面對(duì)當(dāng)下權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)，有投顧機(jī)構(gòu)表示，短期震蕩不改權(quán)益市場(chǎng)整體向上的態(tài)勢(shì)，應(yīng)該理性看待獲利盤(pán)的賣(mài)出，避免追漲殺跌，以中長(zhǎng)期視角均衡配置資產(chǎn)。

投顧持續(xù)調(diào)倉(cāng)

9月22日，招商靈活進(jìn)取進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。調(diào)倉(cāng)理由一欄顯示，基于對(duì)組合的定期回顧，本產(chǎn)品調(diào)整部分成分標(biāo)的以優(yōu)化組合配置。

值得注意的是，招商靈活進(jìn)取本次調(diào)倉(cāng)最大的變化是明顯降低了混合型基金的倉(cāng)位，并將部分倉(cāng)位用來(lái)配置跨境固收類QDII基金。公開(kāi)信息顯示，融通中國(guó)概念債券（QDII）A、富國(guó)亞洲美元收益?zhèn)≦DII）A（人民幣）、南方亞洲美元收益?zhèn)≦DII）A（人民幣）、鵬華全球中短債債券A類人民幣（QDII）成為本次調(diào)倉(cāng)的新增標(biāo)的，這四只QDII基金占組合倉(cāng)位約20%。此外，招商靈活進(jìn)取還對(duì)可轉(zhuǎn)債、黃金等板塊進(jìn)行了加倉(cāng)。

9月11日，中歐超級(jí)股票全明星表示，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入降息周期，組合適當(dāng)加倉(cāng)了受益于全球流動(dòng)性改善的港股通互聯(lián)網(wǎng)主題產(chǎn)品，并通過(guò)對(duì)醫(yī)藥主題基金的同類替換，增加了港股醫(yī)藥板塊的配置權(quán)重。

具體來(lái)看，該組合加倉(cāng)了中歐信息科技混合發(fā)起A、財(cái)通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起式C等多只科技成長(zhǎng)風(fēng)格的基金。同時(shí)，該組合還新增了易方達(dá)醫(yī)藥生物股票C、安信醫(yī)藥健康股票C兩只醫(yī)藥主題基金，這兩只基金的重倉(cāng)方向?yàn)閯?chuàng)新藥。此外，中歐超級(jí)股票全明星還加倉(cāng)了廣發(fā)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)股票，該基金的前十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)了多只有色金屬標(biāo)的。

因監(jiān)測(cè)到現(xiàn)有持倉(cāng)中部分基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期、同時(shí)有基金限購(gòu)明顯，還有基金發(fā)生了基金經(jīng)理變更，博時(shí)價(jià)值精選在9月8日進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，將部分原有持倉(cāng)基金替換成表現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的均衡型基金，以提升組合收益的穩(wěn)定性。

具體來(lái)看，博時(shí)價(jià)值精選加倉(cāng)了東方紅京東大數(shù)據(jù)混合A、中歐紅利優(yōu)享混合C、前海開(kāi)源多元策略混合C、博道盛彥混合C等多只近期表現(xiàn)穩(wěn)健的績(jī)優(yōu)基金，新增了建信靈活配置混合C、海富通消費(fèi)優(yōu)選混合C兩只基金。

“發(fā)車”動(dòng)作頻頻

9月以來(lái)，多個(gè)投顧組合發(fā)布了新一期“發(fā)車”計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士解釋，“發(fā)車”功能與定投類似，但相對(duì)定投來(lái)講更加靈活，不少投顧主理人會(huì)根據(jù)市場(chǎng)研判不定期“發(fā)車”，并靈活設(shè)定“發(fā)車”份額。該人士表示：“如果一段時(shí)間內(nèi)許多組合的‘發(fā)車’動(dòng)作頻頻，那么可以視為較為積極的市場(chǎng)信號(hào)。”

比如，9月18日，中歐超級(jí)股票全明星、招商行業(yè)掘金、華夏權(quán)益優(yōu)選組合等多只投顧產(chǎn)品發(fā)布了發(fā)車計(jì)劃。中歐超級(jí)股票全明星主理人表示，滬深300指數(shù)“溫度”進(jìn)一步提升至正常估值區(qū)間，地緣擾動(dòng)因素升級(jí)的幾率不大，如果市場(chǎng)情緒調(diào)整反而是中低倉(cāng)位客戶的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

此外，富國(guó)基金旗下的富國(guó)雙子星股債均衡、富國(guó)守護(hù)星穩(wěn)健理財(cái)?shù)韧额櫧M合也在近期發(fā)布了“發(fā)車”計(jì)劃。

今年以來(lái)，多家公募機(jī)構(gòu)旗下的權(quán)益類投顧產(chǎn)品獲得了不錯(cuò)的回報(bào)率。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，中歐超級(jí)股票全明星今年以來(lái)回報(bào)率達(dá)35.66%，超越基準(zhǔn)約6個(gè)百分點(diǎn)；嘉實(shí)全明星精選組合今年以來(lái)回報(bào)率達(dá)29.18%，超越基準(zhǔn)約17個(gè)百分點(diǎn)；交銀全明星回報(bào)率達(dá)28.19%，與基準(zhǔn)漲跌幅基本持平；富國(guó)滿天星追求收益、華夏權(quán)益優(yōu)選組合等投顧產(chǎn)品回報(bào)率均超20%。

不建議熱點(diǎn)方向追漲殺跌

近期，A股指數(shù)波動(dòng)幅度較大。在華夏投顧看來(lái)，短期市場(chǎng)處于震蕩整固階段，成交量逐漸下行，前期跟風(fēng)上漲方向近期逐漸回落，科技主線開(kāi)始分化。若無(wú)消息面因素驅(qū)動(dòng)，以震蕩為主的市場(chǎng)格局難以改變，階段性增量資金不多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并未明顯上行。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，華夏投顧認(rèn)為，即使持續(xù)震蕩，市場(chǎng)大幅調(diào)整的幾率很小，A股中長(zhǎng)期走好的邏輯并未變化。低利率時(shí)代來(lái)臨、長(zhǎng)期資金入市、儲(chǔ)蓄搬家、政策支持、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、估值周期等因素都會(huì)成為市場(chǎng)未來(lái)上行的催化劑。目前除了少數(shù)科技賽道之外，A股整體估值依然具備較高性價(jià)比。

談及科技板塊，易方達(dá)基金投顧表示，科技板塊作為前期主線，近期波動(dòng)幅度加大，內(nèi)部出現(xiàn)了高低切換的跡象，交投保持活躍，一方面提示短期局部過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)；另一方面從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，建議關(guān)注供需格局改善的投資方向，以及估值相對(duì)合理且基本面有一定支撐的投資方向。

華夏投顧建議，當(dāng)前市場(chǎng)位置似乎來(lái)到了十字路口，獲利盤(pán)賣(mài)出是常態(tài)，一輪上漲行情通常要伴隨著持續(xù)的換手，所以過(guò)程中階段性的調(diào)整和震蕩也屬正常。這個(gè)階段盲目在熱點(diǎn)方向追漲殺跌，往往結(jié)果不盡如人意，不如在盡量保持持倉(cāng)均衡的基礎(chǔ)上，留有靈活變通的空間，配置穩(wěn)健型資產(chǎn)。